Капитализация SpaceX вернула $750 млрд после летнего обвала акций

Акции SpaceX всю неделю торгуются выше отметки $160 — уровня, на котором бумаги закрылись 6 июля, но к которому не возвращались с тех пор. С момента минимума, зафиксированного 5 августа, акции подорожали на 48%. Рост ускорился после новости о приобретении компанией крупного пакета частотного спектра, который позволит обеспечить мобильной связью всю территорию США.

Путь акций SpaceX с момента выхода на биржу был неровным. После IPO в июне бумаги стартовали с $135 и быстро поднялись выше $200, что дало компании капитализацию $2,44 трлн. Но к концу июля котировки обвалились до $108, а рыночная стоимость сократилась на $1,2 трлн. Падение совпало с истечением срока ограничений, запрещавших ранним инвесторам продавать акции: доля бумаг в свободном обращении выросла с 7,5% на момент IPO до примерно 33%.

На Уолл-стрит опасались, что снятие этих ограничений вызовет волну распродаж от инсайдеров. Однако стабилизация и последующий рост цены показывают, что крупные держатели не спешат выходить из бумаги — аналитики связывают это с уверенностью инвесторов в долгосрочных перспективах компании.

Поддержку акциям оказала и сентябрьская ребалансировка индекса Nasdaq 100: рост доли акций SpaceX в свободном обращении увеличил её вес в индексе, что вынудило фонды, отслеживающие Nasdaq 100, докупать бумаги. Сейчас акции торгуются с коэффициентом цена/прибыль (P/E) в 111, тогда как в июле этот показатель превышал 540.

Аналитик Bloomberg Intelligence Джордж Фергюсон назвал происходящее «игрой вдолгую», отметив присутствие своеобразной ауры — «эффекта Илона Маска», который, по его словам, и двигает котировками. По словам аналитика, у компании много искренних сторонников.

Вместе с тем инвестиции в SpaceX сопряжены с рисками. Компания планирует привлечь $40 млрд заёмных средств для закупки чипов у Nvidia — сделка может стать одной из крупнейших в финансировании инфраструктуры для искусственного интеллекта. Происходит это на фоне рекордной за последние десятилетия доходности долгосрочных казначейских облигаций США, и новость о сделке уже привела к падению акций на 6,6%.

Давление на бумаги может усилиться и дальше: на этой неделе истекает ещё один срок ограничений, после чего для торговли станет доступен дополнительный пакет в размере 7% акций компании. В ноябре SpaceX опубликует второй квартальный отчёт в статусе публичной компании, а также завершится ещё один крупный период lock-up.

Аналитик Ларри Тентарелли считает, что инвестиции в SpaceX требуют веры: нужно покупать акции и держать их несколько лет, не обращая внимания на волатильность, поскольку с фундаментальной точки зрения весомых причин для покупки именно сейчас нет.

Почему это важно

SpaceX — одна из крупнейших частных компаний мира, и динамика её акций после недавнего IPO служит индикатором того, как рынок оценивает перспективы частной космонавтики и связанных с ней технологий, включая спутниковый интернет и мобильную связь. Колебания капитализации на сотни миллиардов долларов за считанные месяцы также показывают, насколько высоки ставки и риски при инвестировании в компании с ограниченным сроком публичного существования.

Главные цифры

• 48% — рост акций SpaceX с минимума 5 августа
• $2,44 трлн — капитализация сразу после IPO в июне
• $1,2 трлн — потеря капитализации к концу июля
• 33% — доля акций в свободном обращении после августа против 7,5% на момент IPO
• $750 млрд — объём восстановленной капитализации
• $2,13 трлн — текущая капитализация компании
• 111 — текущий коэффициент P/E против 540 в июле
• $40 млрд — планируемые заёмные средства для закупки чипов Nvidia
• 6,6% — падение акций после новости о сделке с Nvidia
• 7% — дополнительный пакет акций, который станет доступен для торговли на этой неделе