МВФ снизил прогноз роста экономики Франции на 2026 год до 0,4%

Национальный институт статистики Франции (Insee) 22 октября сообщил, что индекс делового климата в стране в октябре вырос до 97 пунктов с 96 в сентябре. Несмотря на рост, показатель остаётся ниже нормы в 100 пунктов, что говорит о сохраняющихся умеренно пессимистичных настроениях бизнеса.

Улучшение связано главным образом с промышленностью: там индекс вырос с 101,3 до 105,3 пункта благодаря наращиванию выпуска оборудования для развития искусственного интеллекта на фоне растущего зарубежного спроса. В остальных секторах динамика отрицательная. В рознице и автомобильной отрасли индекс снизился до 93,2 пункта с 95,8, в строительстве — до 94,9 с 96,3, а показатель по занятости упал до 95 пунктов с 98. Безработица во втором квартале выросла до 8,3% с 7,6% годом ранее — это максимум с третьего квартала 2020 года.

Ослабление деловой активности отражается на росте экономики: во втором квартале ВВП Франции увеличился на 0,5% в годовом выражении, а к предыдущему кварталу динамика оказалась нулевой. Международный валютный фонд пересмотрел прогноз на 2026 год с 0,9% до 0,4%, причислив Францию к немногим европейским странам, которым предсказано замедление роста.

Одновременно усиливается давление на государственные финансы. Госдолг Франции во втором квартале достиг €3,6 трлн, или 119,1% ВВП. Глава Европейского центрального банка Кристин Лагард в интервью газете La Croix 30 сентября предупредила, что отсутствие плана по сдерживанию роста долга при его приближении к 120% ВВП представляет серьёзную проблему для Парижа и что стране необходим «убедительный» экономический курс для восстановления доверия инвесторов.

Бюджетный дефицит во втором квартале составил 5,1% ВВП при целевом ориентире Евросоюза не более 3%. При этом обслуживание долга дорожает: если в 2020 году Франция могла занимать под отрицательную ставку в минус 0,13%, то после энергокризиса 2022 года и последовавшего повышения ключевой ставки ЕЦБ средняя стоимость новых заимствований выросла до 3,55% в январе—сентябре 2026 года. Тем не менее властям удалось сократить дефицит бюджета до €39,1 млрд во втором квартале с €40,6 млрд в первом. Для дальнейшей экономии в проекте бюджета на 2027 год предложено ограничить индексацию пенсий, жилищные субсидии и другие социальные выплаты.

Экономия накладывается на ускоряющуюся инфляцию, вызванную закрытием Ормузского пролива. В сентябре бензин во Франции подорожал на 25,7% год к году, газ — на 19%, а продукты питания — на 1,4%. Общий уровень инфляции ускорился до 3,1% против 1,2% годом ранее. МВФ прогнозирует, что по итогам 2026 года инфляция во Франции вырастет до 2,4% с 0,9% в 2025-м. Рост стоимости жизни вместе с планами сокращения социальных расходов стал одной из причин забастовок и акций протеста профсоюзов и учащихся во многих французских городах.

Почему это важно

Франция — вторая по величине экономика еврозоны, и замедление её роста вместе с ростом госдолга создаёт риски не только для внутренней социальной стабильности, но и для финансовой устойчивости всего валютного союза. Попытки правительства сократить дефицит за счёт урезания социальных расходов сталкиваются с сопротивлением населения на фоне подорожания топлива и продуктов, что усложняет поиск баланса между бюджетной дисциплиной и общественным согласием.

Главные цифры

• Индекс делового климата — 97 пунктов в октябре против 96 в сентябре, при норме в 100 пунктов
• Прогноз роста ВВП Франции на 2026 год снижен МВФ с 0,9% до 0,4%
• Госдолг во втором квартале — €3,6 трлн, или 119,1% ВВП
• Бюджетный дефицит во втором квартале — 5,1% ВВП при целевом ориентире ЕС не более 3%
• Безработица выросла до 8,3% — максимум с третьего квартала 2020 года
• Инфляция ускорилась до 3,1% в сентябре против 1,2% годом ранее