Заботкин связал снижение ставки ЦБ в 2027 году с сокращением дефицита бюджета

Зампред Банка России Алексей Заботкин назвал планируемое снижение структурного первичного дефицита бюджета важным условием для возможного смягчения денежно-кредитной политики в 2027 году. С таким заявлением он выступил на заседании комитета Госдумы по бюджету и налогам.

По словам Заботкина, правительство планирует существенно сократить структурный первичный дефицит в 2027 году, а к 2029 году вывести его на нулевое значение. Это, по его оценке, создаст пространство для снижения ключевой ставки, хотя и не является единственным необходимым условием.

Зампред ЦБ подчеркнул, что бюджет выступает значимым источником спроса в экономике. Он отметил, что правительство тесно взаимодействовало с регулятором при определении параметров бюджета на текущий год и предстоящую трехлетку. Если дополнительный рост бюджетных расходов будет покрываться за счет налоговых поступлений, это снизит давление на спрос и процентные ставки и позволит продолжить смягчение денежно-кредитной политики.

На заседании 11 сентября совет директоров ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых. Регулятор прогнозирует годовую инфляцию по базовому сценарию на уровне 6–7% и ожидает ее возвращения к целевому показателю в 4% в 2027 году. Следующее заседание совета директоров по вопросу ставки запланировано на 23 октября.

Почему это важно

Ключевая ставка ЦБ напрямую влияет на стоимость кредитов и депозитов для населения и бизнеса: ее снижение обычно удешевляет заемные средства, но возможно только при устойчивом замедлении инфляции. Структурный первичный дефицит бюджета — это разница между доходами и расходами государства без учета временных факторов и нефтегазовых поступлений, и его сокращение означает, что государство тратит меньше сверх своих базовых доходов, снижая дополнительное давление на спрос и цены в экономике.

Заявление Заботкина показывает, что денежно-кредитная и бюджетная политика тесно взаимосвязаны: без сокращения дефицита бюджета у Центробанка остается меньше возможностей для снижения ставки, что напрямую затрагивает стоимость кредитов для граждан и предприятий в ближайшие годы.

Главные цифры

• Ключевая ставка с 11 сентября — 14% годовых
• Прогноз годовой инфляции по базовому сценарию — 6–7%
• Целевой уровень инфляции к 2027 году — 4%
• Возврат структурного первичного дефицита бюджета к нулю — 2029 год