Потребление домохозяйств станет основным двигателем роста ВВП до 2029 года

Согласно обновленному макропрогнозу на период с 2027 по 2029 год, Министерство экономического развития России ожидает, что рост валового внутреннего продукта (ВВП) в значительной степени будет зависеть от потребления домохозяйств. В 2026 году, как предполагается, инвестиции в основной капитал сократятся на 5,4%, в то время как расходы граждан возрастут на 4,1%, несмотря на рост реальных располагаемых доходов всего на 1%.

В 2027 году прогнозируется, что валовое накопление основного капитала останется на прежнем уровне, однако потребление домохозяйств вырастет еще на 2,4% с увеличением доходов на 1,4%. Ожидается, что сокращение доли доходов, направляемых на сбережения, поможет компенсировать этот разрыв. Глава Минэкономики Максим Решетников представил данный прогноз 24 сентября, охарактеризовав его как умеренно-консервативный.

Министерство прогнозирует рост ВВП на 0,6% в 2026 году, 1,4% в 2027 году, 1,9% в 2028 году и 2,4% в 2029 году. Эта оценка на текущий год находится в диапазоне, указанном Центральным банком (0–1%) и близка к мнениям опрошенных экономистов (0,5%). На 2027 год Минэкономики выглядит более осторожным по сравнению с прогнозами ЦБ, которые ожидают рост в 1,5–2,5%.

Потребительский спрос в 2026 году также должен вырасти на 4,1%, что значительно выше ранее ожидаемых 1,2%. В 2027 году рост составит 2,7% вместо 2,4%. Этот пересмотр обусловлен замедлением роста зарплат, которое происходит медленнее, чем ожидалось, а также более быстрым снижением нормы сбережений. Центральный банк, напротив, прогнозирует более скромные темпы роста потребления.

Также Минэкономики скорректировало свои ожидания относительно снижения инвестиций: вместо ранее предполагаемого падения на 1,5% в 2026 году теперь ожидается снижение на 5,4%. Ожидается, что в 2027 году рост инвестиций составит всего 0,2%, что связано с длительным процессом «инерционной коррекции». В 2026 году валовое накопление основного капитала должно сократиться на 5,3%, а в 2027 году останется без изменений.

Ускорение роста ВВП в 2027 году, по прогнозам, будет связано с восстановлением производства и экспорта, а также ростом реальных зарплат и располагаемых доходов. Промышленное производство, которое ожидает сокращение на 0,2% в 2026 году, должно вырасти на 2,2% в 2027 году. В то же время ожидается, что товарный экспорт изменится с падения на 0,9% на рост в 2,5%.

Ключевым условием выполнения данного сценария является снижение инфляции, прогнозируемой на конец 2026 года на уровне 6,8%. Это связано с изменением цен на топливо. В 2027 году ожидается возврат инфляции к 4%, хотя курс рубля может ослабнуть. Минэкономики также предполагает, что инвестиции могут начать восстанавливаться в 2028–2029 годах, однако их объемы к концу этого периода лишь незначительно превысят уровни 2025 года.