Набиуллина о высоких инфляционных ожиданиях и влиянии топливного кризиса

Председатель Банка России Эльвира Набиуллина выделила основные причины повышения цен в летний период, указав на влияние ситуации на топливном рынке. По ее словам, инфляционные ожидания продолжают оставаться высокими.

На пресс-конференции после заседания, посвященного ключевой процентной ставке, Набиуллина охарактеризовала топливный кризис как временный фактор, который оказывает воздействие на цены в различных секторах товаров и услуг. Она также отметила, что для более точной оценки масштабов и продолжительности данных эффектов потребуется дополнительная информация.

На текущем заседании Центральный банк России оставил ключевую ставку на уровне 14% годовых. Регулятор прогнозирует, что годовая инфляция в базовом сценарии составит 6-7%. Ожидается, что к 2027 году этот показатель вернется к 4% и останется на этом уровне в дальнейшем.

Высокие инфляционные ожидания могут способствовать устойчивости разового роста цен. Ожидания населения о дальнейшем подорожании товаров могут приводить к их запасам, что, в свою очередь, ведет к повышению цен, а бизнес может заранее корректировать свои расценки. Это создает эффект самоподдерживающегося роста цен, даже если первоначальные причины ослабевают.

Такое положение дел служит аргументом для осторожного подхода к смягчению денежно-кредитной политики. Поддержание жесткой денежной политики, включая высокую ключевую ставку и увеличение резервов для банков, направлено на снижение совокупного спроса, что, однако, может замедлить экономический рост. В апреле 2024 года Набиуллина подчеркивала, что опыт других стран показывает, что преждевременное снижение ставок может вызвать повторную волну инфляции, с которой будет сложнее справиться.