Банк России продолжает снижение ключевой ставки до 14% годовых

Совет директоров Банка России 24 июля, несмотря на ожидания аналитиков, продолжил курс на смягчение денежно-кредитной политики, снизив ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 14% годовых. В своем решении регулятор указал, что недавний рост инфляции и инфляционных ожиданий был обусловлен разовыми факторами, в то время как устойчивые инфляционные показатели остаются в пределах 4–5% в годовом исчислении.

Снижая ставку с 14,25% до 14%, Банк России акцентировал внимание на ситуации с ценами. В среднем по второму кварталу инфляция составила 5% в годовом исчислении, что ниже показателя первого квартала в 8,7%. Базовая инфляция также замедлилась до 4,2% с 6,2%. В июле наблюдается ускорение роста цен, однако Банк отметил, что на это влияют волатильные позиции, такие как цены на топливо и плодоовощную продукцию. Годовая инфляция на 20 июля составила 5,9%.

Несмотря на возросшие в июле инфляционные ожидания среди населения и бизнеса, Банк России указал на необходимость их контроля, так как их длительное сохранение на высоком уровне может затруднить замедление инфляции. По оперативным данным, во втором квартале экономика росла умеренными темпами, чему способствовал потребительский спрос, однако в последний месяц наблюдается снижение ожиданий бизнеса относительно будущего спроса и выпуска.

Центробанк также отметил замедление кредитной активности в корпоративном секторе за июнь, при этом наблюдается рост портфеля розничных кредитов. Регулятор подчеркивает, что проинфляционные риски на среднесрочной перспективе превышают дезинфляционные. Среди причин возможного роста инфляции указывается влияние временного выбытия производственных мощностей в некоторых отраслях, что может быть связано с последствиями атак на нефтеперерабатывающие заводы.

Обсуждение влияния бюджетной политики на денежно-кредитные решения было отложено до октября, когда будут представлены новые бюджетные проектировки. Банк России предупредил, что если они будут предполагать более высокий структурный первичный дефицит, это может потребовать более строгой денежно-кредитной политики. В обновленном среднесрочном прогнозе регулятор повысил свои ожидания по инфляции на конец года до 6–7% и по средней ключевой ставке на оставшуюся часть года до 13,7–14%. Прогноз на 2027 год также был повышен до 10,5–12,5%.