Внутренний спрос поддерживает ВВП, однако признаки замедления становятся очевидными

Согласно последним макроэкономическим данным, опубликованным Росстатом и Минэкономики, в июне российский ВВП показал рост на 1,1% в годовом выражении, что является улучшением по сравнению с 0,3% в мае. Тем не менее, по итогам первого полугодия рост составил всего 0,3%. Оценки аналитиков показывают, что, несмотря на восстановление экономической активности во втором квартале, выпуск базовых отраслей продолжает сокращаться, а внутренний частный спрос остается ключевым фактором для поддержания ВВП.

Данные о динамике ВВП с учетом сезонных факторов не публикуются, однако аналитики Telegram-канала «Твердые цифры» сообщают о снижении выпуска базовых отраслей на 0,3% в июне по сравнению с маем, что следует за падением на 0,6% в мае. Основные проблемы наблюдаются в таких секторах, как добыча и переработка нефти, а также в розничной торговле и сфере платных услуг.

Сальдированный финансовый результат организаций в январе—мае составил 11,3 трлн рублей, что близко к уровню аналогичного периода 2025 года. Тем не менее, количество прибыльных предприятий уменьшилось, а их доля снизилась до 65,6% с 68,9% годом ранее. Основной рост прибыльности фиксируется в нефтегазовом секторе и отдельных сегментах потребительского рынка, в то время как в большинстве обрабатывающих отраслей наблюдается снижение.

Как отмечает аналитик Альфа-банка Наталия Орлова, высокая активность потребителей в условиях растущего импорта приводит к тому, что внутреннее производство не успевает за спросом. В результате даже с увеличением бюджетных расходов и сохраняющимся потребительским интересом, рост ВВП остается незначительным.

По данным Минэкономики, в июне совокупный оборот розничной торговли, общественного питания и платных услуг увеличился на 6% в годовом выражении, однако реальные располагаемые доходы возросли только на 1,5% во втором квартале. Аналитики ЦМАКП также фиксируют замедление роста потребления домохозяйств до 0,3% в июне по сравнению с маем.

В Райффайзенбанке также замечают признаки охлаждения потребительского спроса, однако подчеркивают, что говорить о стабильном тренде пока рано. Ожидается, что экономическая активность во втором полугодии снизится, что может отразиться на потребительском поведении. На фоне этих изменений крупнейшие банки пересмотрели свои прогнозы по росту экономики, ожидая его в пределах 0–1%. Таким образом, после слабого первого полугодия, вероятнее всего, экономика останется в состоянии стагнации во второй половине года.