Снижение темпов роста экономики России и увеличение инфляции

Во втором полугодии 2023 года российская экономика демонстрирует тенденцию к снижению темпов роста и увеличению инфляционных процессов. По данным Росстата, в июле базовые отрасли показали рост на 0,8% в годовом исчислении и на 0,1% за семь месяцев, в то время как потребление населения увеличилось на 4,6% и 4,8% соответственно. При этом оценка роста промышленности за первое полугодие была пересмотрена с 0,4% до нуля. Оценка роста ВВП за тот же период остается на уровне 0,6%, и Минэкономики ожидает аналогичных темпов по итогам года. Прогноз роста ВВП на 2026 год также снижен с 0,6% до 0,5%, в то время как прогноз инфляции повышен с 6,2% до 6,6%.

По информации Минэкономики, в июле ВВП увеличился на 0,6% в годовом выражении, что ниже уровня июня (1,7%). Июньская оценка была пересмотрена с 1,6% вверх, однако это не учитывает изменения в промышленной статистике, приведшие к снижению роста сектора. В июле промпроизводство увеличилось на 0,4% в годовом выражении, а за семь месяцев составило 0,1%. Несмотря на некоторые признаки восстановления в гражданских отраслях, рост обеспечивается в основном металлургией, тогда как выпуск продовольственных и сырьевых товаров, а также товаров длительного пользования сокращается.

Росстат опубликует уточненную оценку за второй квартал 11 сентября, после чего может произойти новая корректировка месячной динамики ВВП. Состояние базовых отраслей также указывает на стагнацию в производственной сфере, так как в первом полугодии произошло снижение на 0,1% в годовом исчислении.

Потребление домохозяйств остается основным драйвером экономики. По оценкам, общий оборот розничной торговли и платных услуг в июле вырос на 4,6% в годовом сравнении, в то время как рост реальной зарплаты замедлился до 3,4% в июне. Реальные располагаемые денежные доходы увеличились на 1,5% за первое полугодие, а потребительская активность составила 4,8%. Однако предварительные данные за август показывают признаки охлаждения потребительского спроса.

Индикаторы деловой активности в промышленности показывают разные результаты: индекс PMI в августе снизился до 48,8 пункта, что указывает на сокращение активности. Опросы Института народнохозяйственного прогнозирования РАН демонстрируют более оптимистичные ожидания, однако индекс предпринимательской уверенности от Росстата лишь слегка повысился до минус 1%.

В новом консенсус-прогнозе ЦБ также отмечается ухудшение экономических оценок. Прогноз инфляции на конец 2026 года увеличен до 6,6%, а прогноз роста ВВП на 2027 год снижен до 1,2%. Экономисты ожидают, что дефицит консолидированного бюджета в 2026 году составит 3,5% ВВП, а курс рубля также пересматривается в сторону ухудшения. В Аналитическом центре ПСБ предполагают, что фактическая инфляция может достичь 7-7,5%, а дефицит бюджета оценен в 3,8% ВВП, что указывает на возможное ухудшение экономической ситуации.