Процентные ставки по займам на строительство ЦОД растут на фоне увеличения долгов компаний

Согласно информации, компании, занимающиеся инфраструктурой ИИ, сталкиваются с растущими процентными ставками по займам. Это связано с увеличением задолженности перед кредиторами, что уже отразилось на компании Meta✴ Platforms, которая будет финансировать строительство своего нового ЦОД в Эль-Пасо через специализированную компанию от BlackRock. Прогнозируется, что ставка по облигациям для этого проекта превысит 7%, что на 0,4 процентных пункта выше, чем в октябре прошлого года, когда Meta✴ привлекла $27 млрд для другого ЦОД.

Сделка по размещению облигаций запланирована на ближайший понедельник, однако условия могут быть изменены. Увеличение процентной ставки, хоть и кажется незначительным, может привести к дополнительным расходам в десятки миллионов долларов в год для заёмщика. Повышение стоимости заимствований в сфере ИИ-инфраструктуры свидетельствует о растущей озабоченности кредиторов относительно непредсказуемых сроков окупаемости и рисков дефолта.

Согласно структуре сделки, 80% акций нового ЦОД будут принадлежать компании Sopaipilla, а оставшиеся 20% — самой Meta✴. Облигации Sopaipilla будут обеспечены арендными платежами от Meta✴ на протяжении 20 лет, начиная с 2028 года, с возможностью продления аренды каждые четыре года. В случае превышения бюджета на 5% от первоначальной сметы Meta✴ готова покрыть дополнительные расходы, однако в случае задержки строительства более чем на 18 месяцев компания оставляет за собой право выйти из проекта без компенсаций.

Кроме того, ИИ-стартап Anthropic недавно привлёк $35 млрд под залог своих GPU, что показывает, что подобное размывание финансовой ответственности наблюдается и в других компаниях. Облигациям Sopaipilla был присвоен рейтинг A+ агентством S&P, что всего на одну ступень ниже кредитного рейтинга самой Meta✴, что указывает на определённую надёжность этой эмиссии, несмотря на возросшие затраты на заимствование.