Набиуллина: ускорение инфляции в России связано с разовыми факторами

По словам Эльвиры Набиуллиной, в летние месяцы произошло заметное ускорение роста цен, которое в значительной степени обусловлено ситуацией на рынке топлива. Это подорожание уже оказывает влияние на стоимость различных товаров и услуг, как отметила глава Центрального банка России по итогам заседания совета директоров.

Набиуллина подчеркнула, что данный рост цен является следствием разовых факторов, на которые денежно-кредитная политика не может оказывать непосредственного влияния. Однако, по её мнению, регулятор должен реагировать на вторичные эффекты, чтобы предотвратить превращение временного ускорения инфляции в устойчивую тенденцию.

Центральный банк России планирует провести дополнительный анализ поступающих данных для оценки влияния текущих факторов на устойчивую инфляцию и отделения разовых изменений цен от долговременных тенденций. Подорожание топлива передается в цены на продукты и услуги через транспортные и производственные издержки.

Наиболее быстро реагируют на изменения цен грузовые перевозки, авиация, такси и курьерские службы. В дальнейшем это давление может распространиться на плодоовощную продукцию, стройматериалы и мебель. По оценкам Райффайзенбанка, если годовой рост цен на топливо составит 20-25%, его вклад в инфляцию может достигнуть 0,4-0,7 процентного пункта.

Существует также второй канал влияния — ожидания. Подорожание бензина, будучи заметным для населения и компаний, может привести к тому, что люди начнут закладывать дальнейший рост цен в свои решения о покупках и затратах. Это важно для Банка России, поскольку увеличение издержек и рост инфляционных ожиданий могут отразиться на показателях устойчивой инфляции, что учитывается в денежно-кредитной политике.

Отделение временного шока от устойчивого ускорения инфляции возможно, если снизятся вторичные эффекты после стабилизации рынка топлива. Набиуллина отмечала, что в случае стабилизации инфляционные ожидания могут снизиться, тогда как обратная динамика будет указывать на продолжающееся влияние роста цен на топливо.