Июль принес небольшое оживление российской промышленности

В июле наблюдается второе подряд улучшение опережающих индикаторов состояния российской промышленности. Индекс S&P Global PMI достиг 50,7 пункта, что является самым высоким значением с января 2025 года. Опросы Института народнохозяйственного прогнозирования (ИНП) РАН показывают стабилизацию спроса и оптимизацию планов выпуска, хотя общий рост остается незначительным и обусловлен в основном внутренними заказами. Предприятия продолжают сокращать занятость и запасы, а проблемы с поставками вызывают рост издержек.

Сезонно скорректированный индекс S&P Global PMI в обработке увеличился с 50,3 пункта в июне до 50,7 пункта в июле, однако, по мнению экспертов, это улучшение является незначительным и не соответствует средним историческим темпам. Ранее в Центре макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) говорили, что июньский индекс в 50,3 пункта не можно считать уверенным знаком роста из-за статистической погрешности, упоминая о возможной адаптации экономики и улучшении внешней конъюнктуры, но оставляя открытым вопрос о влиянии топливного кризиса.

Данные за июль частично отвечают на этот вопрос, так как дефицит топлива и логистические затруднения привели к росту закупочных издержек до уровня, не наблюдавшегося с января. Сроки поставок увеличились до максимума с февраля 2025 года, а темпы роста отпускных цен стали вторыми по величине с начала 2025 года. Увеличение сроков поставки может быть воспринято как высокая загрузка поставщиков, что статистически поддерживает индекс PMI.

Несмотря на рост закупок, запасы сырья и комплектующих сократились впервые за три месяца из-за задержек, а запасы готовой продукции уменьшились седьмой месяц подряд. Внешний спрос на продукцию обработческой промышленности в июле не продемонстрировал улучшения, экспортные заказы сократились максимальными темпами с октября 2022 года. В то же время внутренний спрос позволил увеличить объем новых заказов, что способствовало увеличению выпуска, однако это изменение также было признано незначительным.

Опросы от ИНП РАН демонстрируют более осторожный взгляд на улучшение в отрасли. Динамика спроса улучшилась с апреля по май, но затем три месяца оставалась на отрицательном уровне. В июле удовлетворенность производителей объемами продаж немного возросла, а прогноз спроса улучшился, однако планы выпуска все еще показывают нулевое значение. Ситуация с занятостью также остается тревожной, так как 43% предприятий сообщили о недостаточной загрузке персонала, что является рекордным значением с 2014 года. Главными ограничениями для выпуска продолжают оставаться низкий внутренний спрос и неопределенность экономической ситуации.