Европейский центральный банк снова повышает процентные ставки

Европейский центральный банк (ЕЦБ) 10 сентября принял решение увеличить процентные ставки на 0,25 базисного пункта. С 16 сентября ставка по депозитам составит 2,5%, тогда как ставка по операциям рефинансирования повысится до 2,65%, а маржинальная ставка — до 2,9%. Это уже второе повышение в этом году, предшествующее которому состоялось в июне.

Ужесточение денежно-кредитной политики обусловлено возрастанием инфляции в еврозоне, которая в августе достигла 3,3% в годовом исчислении, увеличившись с 2,9% в июле. Основным фактором роста цен стало удорожание энергоносителей, которые в августе подорожали на 14,3% по сравнению с предыдущим годом.

С начала 2025 года инфляция в регионе находилась на уровне около 2%, однако с началом конфликта на Ближнем Востоке динамика изменилась. Глава ЕЦБ Кристин Лагард отметила, что инфляция, вероятно, останется выше целевого уровня в течение продолжительного времени. Она подчеркнула, что текущее решение отражает стремление банка стабилизировать инфляцию на уровне 2% в среднесрочной перспективе.

Прогнозы ЕЦБ указывают на возможный рост инфляции до 3,6% в четвертом квартале 2026 года, с последующим снижением до 2,5% во втором квартале 2027 года. Ожидается, что ВВП еврозоны увеличится на 0,9% в 2026 году, 1,4% в 2027 году и 1,5% в 2028 году.

Тем не менее, высокие ставки и инфляция уже оказывают влияние на потребительскую активность. В июле объем розничных продаж снизился на 0,6% по сравнению с предыдущим месяцем, а промпроизводство в июне увеличилось лишь на 0,1% в годовом исчислении. Лагард также отметила, что рост заработных плат пока не реагирует заметно на энергетический шок, что вызывает опасения, что работники могут потребовать повышения зарплат в ответ на рост цен, что приведет к дополнительным расходам для компаний.

ЕЦБ считает, что для устойчивого экономического роста в еврозоне недостаточно лишь борьбы с инфляцией и грамотной денежно-кредитной политики. Необходимы структурные реформы, включая упрощение правил на едином рынке ЕС, что поможет компаниям более эффективно работать в разных странах и снизит барьеры для торговли и инвестиций.