Эксперты ожидают ослабление рубля и ухудшение платежного баланса

Несмотря на рост профицита текущего счета платежного баланса России в мае, аналитики прогнозируют ухудшение внешнеэкономической ситуации во втором полугодии 2026 года. Весной 2026 года профицит поддерживался увеличением экспорта, однако снижение цен на экспортные товары и увеличение импорта могут ослабить рубль.

По данным Банка России, в мае профицит счета текущих операций увеличился до $8,1 млрд, а за январь—май 2026 года достиг $27 млрд, что на 24% больше, чем в тот же период прошлого года. Основным фактором роста стал экспорт, который, по оценке «Газпромбанка», в мае вырос на 8,8%, достигнув $46,9 млрд, в то время как импорт увеличился на 5,1%, до $37,1 млрд.

ЦМАКП отмечает, что после снижения в конце прошлого года экспорт восстановился к апрелю-маю 2026 года. Импорт также вырос, особенно после зимнего спада. Однако с июня цены стали играть более значимую роль. По мнению Райффайзенбанка, объемы экспорта нефти повысились в июне, но выручка снизилась из-за падения цен на российскую нефть. «Газпромбанк» отмечает, что экспортные цены на нефть снизились примерно на 27% в июне, ухудшая платежный баланс.

Центр ценовых индексов подтверждает, что после краткосрочного подъема, вызванного событиями на Ближнем Востоке, индекс российских экспортных цен снова снизился. На 10 июля он составил 74,9 пункта, что на 5,6 пункта меньше, чем четыре недели назад. Незначительное восстановление цен на нефть и удобрения не компенсировало общий спад.

Импорт продолжает расти. Райффайзенбанк указывает на увеличение импорта химической продукции и нефтепродуктов, а также расходов на зарубежный туризм. Институт Гайдара объясняет это стабилизацией логистики и укреплением рубля. В первом квартале реальный эффективный курс рубля был на 21,8% выше, чем год назад, а за полугодие рубль укрепился на 20% к доллару.

«Газпромбанк» прогнозирует профицит счета текущих операций в 2026 году на уровне $34–38 млрд, что ниже, чем в 2025 году ($41,4 млрд). Переломным месяцем стал июнь, когда рубль начал слабеть на фоне сокращения валютной выручки и роста спроса на валюту со стороны импортеров. Аналитики ожидают сохранения курса в диапазоне 75,5–78,2 руб./$ до конца июля и допускают его ослабление до 87–90 руб./$ к концу года, если текущие тенденции сохранятся.