Дисконт на российскую нефть для Китая в августе сократился до 5,2% после 15,6% в июле

Разница между средней ценой российской нефти и нефти от других поставщиков в китайском импорте в августе сократилась до 5,2% после 15,6% в июле. Об этом говорится в октябрьском мониторинге Института экономической политики имени Гайдара, подготовленном Александром Кнобелем и Александром Фиранчуком.

Динамика дисконта на протяжении последнего года менялась несколько раз. В декабре 2025 года скидка на российскую нефть для Китая достигала 14% — тогда ужесточение санкций против РФ привело к сокращению поставок в Индию, и часть высвободившихся объемов была перенаправлена в Китай. К марту 2026 года разрыв почти исчез, снизившись до 0,4%. Но уже летом дисконт вновь вырос — на этот раз из-за дефицита ближневосточной нефти на азиатском рынке: конкурирующие сорта дорожали быстрее российской нефти.

Снижение скидок на российскую нефть для Китая подтверждают и рыночные данные. По оценке агентства Argus, средний дисконт сорта Urals с доставкой в китайские порты к эталонному Brent сократился с $4,3 за баррель в июле до $2,75 в августе. При этом Центр исследований энергетики и чистого воздуха (CREA) оценивает августовский дисконт Urals к Brent примерно в $22 за баррель — однако эти показатели нельзя напрямую сравнивать: цена Argus в китайском порту включает стоимость доставки, тогда как оценка CREA отражает стоимость нефти на условиях FOB, то есть без учета транспортировки.

Китай остается крупнейшим торговым партнером России: по итогам семи месяцев этого года на него пришлось около 30% российского экспорта и 40% импорта. За январь—август закупки российской нефти Китаем выросли на 18,1% год к году, до 77,7 млн тонн, а в денежном выражении — на 33,1%, до $44,7 млрд. В результате доля российской нефти в китайском импорте достигла 24,2% в тоннах и 22,8% в денежном выражении.

По другим энергоресурсам картина не столь однозначна. Закупки российского угля за январь—август сократились на 5,4% год к году, до 49,7 млн тонн, но подорожание привело к росту их общей стоимости на 16%, до $5,8 млрд. Похожая динамика наблюдается и по тяжелым дистиллятам: снижение физических объемов на 4,2% сопровождалось ростом стоимости поставок на 9,4%. Исключением стал сжиженный природный газ — его поставки выросли и в натуральном выражении на 35,1%, до 6,2 млн тонн, и в деньгах на 25,9%, до $3,3 млрд.

Почему это важно

Дисконт на российскую нефть — ключевой показатель того, насколько выгодны условия экспорта для России в условиях санкционных ограничений. Чем меньше разрыв с ценами конкурентов, тем больше выручки получает российский бюджет с каждой проданной тонны нефти. Колебания скидки отражают не только санкционное давление, но и более широкие процессы на мировом рынке — например, нехватку нефти с Ближнего Востока, которая временно делает российские поставки более конкурентоспособными.

Для Китая, в свою очередь, устойчивый рост закупок российской нефти и энергоресурсов в целом свидетельствует о углублении торговых связей с Россией на фоне сохраняющихся западных санкций. При этом структура поставок по разным видам топлива складывается неравномерно: растущий спрос на СПГ контрастирует с сокращением физических объемов угля и тяжелых дистиллятов, что говорит о selective подходе китайских покупателей к разным сегментам энергетического импорта.

Главные цифры

• 5,2% — дисконт на российскую нефть для Китая в августе 2026 года против 15,6% в июле
• 77,7 млн тонн — объем закупок российской нефти Китаем за январь—август, рост на 18,1% год к году
• $44,7 млрд — стоимость этих поставок, рост на 33,1% год к году
• 24,2% — доля российской нефти в китайском нефтяном импорте в тоннах
• 6,2 млн тонн — объем поставок российского СПГ в Китай за январь—август, рост на 35,1%
• 49,7 млн тонн — объем поставок российского угля в Китай, снижение на 5,4% при росте стоимости на 16%, до $5,8 млрд