АВО выявила недостатки в защите прав инвесторов на долговом рынке

Ассоциация владельцев облигаций (АВО) выделила две ключевые проблемы, касающиеся работы института представителей владельцев облигаций (ПВО), которые негативно сказываются на защите прав инвесторов на долговом рынке.

Илья Винокуров, член правления АВО, объяснил, что первая проблема связана с правилами листинга Московской биржи. В настоящее время ПВО требуется только для эмитентов третьего уровня листинга, тогда как компании первого и второго уровней могут обойтись без него. Это создает ситуацию, при которой даже крупные эмитенты с высокими рейтингами могут остаться без коллективной защиты. В качестве примера он привел дефолт компании «Евротранс», чьи акции находятся на первом уровне листинга, однако для нее ПВО не было обязательным.

Второй вопрос касается участия ПВО в процессе банкротства эмитентов. По словам Винокурова, многие организации ранее расторгали свои договора с эмитентами в момент дефолта, что возлагало всю работу по банкротству на Национальный расчетный депозитарий (НРД), который не специализируется на этой деятельности.

АВО предложила наделить НРД полномочиями назначать ПВО для эмитентов, находящихся в процессе банкротства. Илья Винокуров отметил, что специализированные представители смогут более эффективно работать над возвратом средств для инвесторов. Тем не менее, в АВО признают, что результаты такого подхода могут стать заметными лишь через несколько лет, выразив надежду на то, что возврат будет значительно выше нынешнего уровня, близкого к нулю.